Jornal Opinião Goiás – As expectativas de lucro reduzidas podem definir o estágio para ganhos

Pode muito bem haver um lado positivo em toda a cautela em torno do mercado de ações à medida que a temporada de lucros se aproxima: as ações melhoram quando as expectativas de lucro caem e, ultimamente, vêm caindo como uma rocha.

Por pelo menos uma medida, esses são os analistas mais negativos que estiveram à frente de um período de relatório em quase quatro anos. Relatórios do quarto trimestre começar a rodar na próxima semana com os resultados de JPMorgan Chase ( JPM.N ) e outros bancos grandes.

Avisos recentes no trimestre de empresas de alto perfil tiveram investidores se preparando para mais más notícias. No início deste mês, (da Apple AAPL.O ) grande corte em sua previsão de receita adicional para temores entre alguns observadores do mercado que uma possível 2,019 ganhos recessão – definida como pelo menos dois trimestres seguidos de declínio de lucro – podem estar no horizonte.

Com o nível baixo para que as empresas superassem as expectativas, as ações poderiam estender os ganhos recentes após o desempenho do S & P 500, o SPX, em dezembro, desde a Grande Depressão.

“Uma das principais coisas que o selloff de dezembro fez foi precificar um conjunto materialmente reduzido de expectativas de ganhos para 2019. Como resultado, os investidores vão perdoar um pouco as empresas que ou não têm estimativas ou são um pouco hesitantes em suas orientações porque são Agora esperamos que isso aconteça ”, disse Lisa Shalett, chefe de estratégias de investimento e portfólio da Morgan Stanley Wealth Management, em Nova York.

“Qualquer empresa que fale que 2019 seja tão boa quanto 2018, ou mesmo sequencialmente muito melhor, constituirá uma surpresa positiva”, disse ela.

Caso em questão: General Motors. (Da GM GM.N ) ações subiram mais de 9 por cento na sexta-feira depois que a empresa informou que seus lucros estaria no topo sua previsão anterior.

Entrando nesse anúncio surpresa, as estimativas de Wall Street para o lucro do quarto trimestre da GM caíram 12% desde o final de outubro e as ações caíram mais de 20% no ano passado.

Embora ainda relativamente forte, com 14,5%, o crescimento estimado dos analistas para as empresas S & P 500 .SPX no quarto trimestre caiu bastante desde o início de outubro, quando previam um crescimento de 20,1%, segundo dados do IBES da Refinitiv.

Para 2019, os analistas esperam que o crescimento do lucro seja de apenas 6,4%, ante uma estimativa de 10,2% em 1 de outubro e uma grande queda em relação ao ganho de mais de 20% em 2018.

(GRÁFICO: Falling S & P 500 previsões de crescimento dos lucros – tmsnrt.rs/2H80Idq)

De acordo com estrategistas do Bespoke Investment Group, o padrão para esta temporada de resultados é “extremamente baixo”.

Chegando ao quarto trimestre, as revisões dos lucros dos analistas da Bespoke para as empresas da S & P 1500 estão distorcendo mais negativamente antes de qualquer período de divulgação desde o primeiro trimestre de 2015, eles escreveram em um relatório na quinta-feira.

O S & P 500 subiu 2,62 por cento nesse período de seis semanas, e houve apenas quatro temporadas de lucros anteriores desde 2009 – quando o mercado em alta dos EUA começou – no qual as revisões de lucros espalhadas pelo S & P 1500 foram mais negativas do que agora , eles disseram.

Em cada um desses períodos, o S & P 500 subiu para um ganho médio de 4,33%.

“O sentimento dos analistas não fica muito mais negativo do que é agora, então se começarmos a ver as empresas reagirem positivamente aos resultados logo no início, isso preparará o cenário para uma temporada de resultados positivos”, escreveram os estrategistas da Bespoke.

Para ter certeza, o S & P 500 caiu 5,2% no último período de lucros, apesar das revisões negativas dos lucros, de acordo com os dados da Bespoke.

Isso “provou ser uma grande exceção” à tendência, eles escreveram.

Avaliações de mercado também caíram substancialmente. Com o S & P 500 negociando perto de 14,9 vezes o lucro esperado, segundo dados do Refinitiv, em comparação com um múltiplo de 18 há um ano, os especialistas em mercado argumentam que os estoques ficaram subvalorizados após os recentes declínios acentuados.

Os investidores também estarão atentos ao que os executivos dizem sobre a demanda na China.

A Apple citou a desaceleração das vendas do iPhone na China, quando reduziu sua previsão de vendas para o trimestre encerrado em dezembro.

Os comentários sobre a China e seu conflito comercial com os Estados Unidos provavelmente surgirão em teleconferências e poderão afetar o sentimento dos investidores, independentemente dos números de ganhos.

“O comentário que vamos fazer sobre a China e o comércio será potencialmente muito ruim. É quase como se as empresas reservassem coisas que poderiam dar errado nos próximos trimestres ”, disse Jonathan Golub, estrategista-chefe de investimentos dos EUA no Credit Suisse.

Alguns estrategistas disseram que o que poderia torná-lo uma temporada de lucros bem-sucedida do ponto de vista do mercado pode ser simplesmente qualquer sinal de que as estimativas de ganhos de 2019 estão se estabilizando.

“Apenas mostrar que esses números não estão caindo de um penhasco” será positivo, disse Keith Lerner, estrategista-chefe de mercado da SunTrust Advisory Services, em Atlanta. “Isso é o que o mercado estava precificando.”

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